IMF主席最新发声：衰退风险上升！对冲基金降低风险敞口，原油连涨四日，9月非农发布在即，好消息还是坏消息

　　来看看国外市场最新收盘情况！截至今晨收盘，欧美股市普跌，原油连续四日收涨，美元连涨两日，欧美债券价格两连跌，短端美债收益率涨超10个基点。

　　美国9月非农就业数据将于今日公布，市场高度关注。

　　机构：欧洲央行将在年底前至少再加息125个基点

　　10月6日周四，欧洲央行发布了9月货币政策会议纪要，会议纪要称，一些管委们支持加息50个基点，与7月开启加息周期时的幅度一致，但“非常多人”支持更大幅度加息，最终所有25位票委都同意加息75个基点。

　　他们给出的理由是：“通胀已经开始自我强化，以至于即使经济增长预期将显著减弱，也不足以使通胀重回目标水平。通胀率太高了（far too high），很可能在更长一段时间内都高于目标，必须及时将其恢复到 2%。

　　同时，鉴于通胀前景的上行风险恶化，将强有力的加息行动前置化，既能令通胀及时重回目标，也可避免在周期后半程经济放缓时更大幅度加息，并对回应债券市场波动加剧的风险至关重要。”

　　机构观点认为，欧洲央行部分委员倾向于在9月份小幅加息50个基点，但会议纪要显示，在讨论结束时，所有委员一致同意将欧洲央行三大关键利率上调75个基点。尽管如此，几乎毫无疑问的是，即使利率有更大幅度的增长，目前欧元区的存款利率仍远低于中性利率。机构分析师表示，会议纪要几乎没有改变他的观点，即对欧洲央行来说阻力最小的路径是在本月晚些时候加息75个基点，然后在12月至少加息50个基点。

　　美联储新理事Cook：支持继续升息，抗通胀长痛不如短痛

　　美联储官员继续释放鹰派信号。

　　美联储理事Lisa Cook表示，她支持货币政策紧缩，为了遏制通胀，有必要进一步升息并在一段时间内保持货币政策对经济的限制性。Cook说，“鉴于通胀率远高于我们2%的长期目标，恢复价格稳定可能需要持续加息，然后在一段时间内保持政策限制性，直到我们相信通胀率坚定地迈向2%的目标”。

　　Cook称，“在当前形势下，鉴于通胀预测面临的风险偏于上行，我认为政策判断必须基于数据是否下降以及我们何时会看到下降，我们要关注的不仅仅是预测值，虽然大多数预期认为未来几年抗通胀将取得显著进展，但重要的是要考虑通胀形势是否已经持续变化”。她对过去三次会议上的加息决定表示完全支持，其指出，“虽然降低通胀的行动会带来一些痛苦，但如果未能恢复物价稳定，将来会更难，更痛苦” 。

　　美国克利夫兰联储主席梅斯特随后表示：“一号工作”就是让美国高通胀降下来。美联储在压低通胀方面还有更多工作要做。迄今，美联储的缩表平稳推进。

　　拜登称就石油问题考虑多种选择，或重回与欧佩克+“敌对”时期

　　美国总统拜登称，在欧佩克+减产后，正在寻找石油方面的替代方案。美国国会议员正在考虑推动NOPEC法案、向世贸组织起诉欧佩克+、甚至没收其成员在美国的资产。这标志着欧佩克与美国之间持续数年的脆弱但有所缓和的关系可能结束。“我们正回到欧佩克和美国之间长期敌对的时期，”美国前能源安全高级研究员David Goldwyn说。“在通胀破坏全球增长、欧洲难以获得替代供应的情况下，如此大规模的减产无异于在经济和外交上“宣战”。”美国议员称，“这一决定是我们与海湾伙伴国关系的一个转折点。”

　　美银：美国释放战略石油储备正中欧佩克+的下怀

　　美银全球大宗商品和衍生品研究主管Francisco Blanch表示，美国总统拜登如果利用战略石油储备来遏制能源价格的飙升，有可能会强化欧佩克+对于全球石油市场的影响力。Blanch表示，在欧佩克+决定减产200万桶/日后，白宫已几乎没有剩余选项来遏制油价走高及其对消费者的影响。他警告称，其中一个选项――出售或出借更多战略储备石油――长期来看可能对美国起到适得其反的作用。鉴于当今世界地缘政治形势极为紧张，这不是一个好主意。美国消耗石油储备，会把自身命运更多地交到欧佩克+的手中，最终“只会交出越来越多的市场控制权”

　　美国国会参院领袖：暂不考虑将NOPEC法案交付表决

　　据最新报道，美国国会参院领袖暂时不考虑将“禁止石油生产和出口卡特尔（NOPEC）”法案立即交付表决。此前，在OPEC+顶住美国方面的压力在10月5日宣布减产后，美国总统拜登曾示意国会启动对应的立法程序，该法案将允许美国政府起诉OPEC。然而，部分议员仍希望该法案能够在11月美国中期选举之前获表决通过。

　　10月5日，OPEC+宣布11月12月将减产石油200万桶/日之后不久，有美国媒体立即报道称，拜登政府可能会推动美国国会山立法“非石油输出国组织法案”（NOPEC），以报复OPEC+在10月5日的石油减产决定。

　　高盛观点认为，如果欧佩克+的减产持续到2023年12月，此前对2023年布伦特原油107.5美元/桶的价格预测将上调25美元/桶。

　　9月非农发布在即：就业及薪资“好消息”料成市场“坏消息”

　　美国劳工部将于周五（10月7日）发布9月非农就业数据。通常，就业表现向好被视作经济利好消息，对美国及周边市场的股市走势构成利多，但眼下情况则有些微妙：稳健的就业市场状况将会令美联储在四季度继续激进加息，这将对风险资本市场带来更大利空，使得“好消息变成坏消息”。而如果被密切关注的薪资增速继续显著走高，则美联储大幅加息意愿会更为坚决。

　　机构分析认为，市场如今焦点转向周五的9 月非农就业报告，如果数据优于市场预期，黄金可能遭到抛售。周三公布的美国ADP就业人口在9月新增20.8万人，高于市场预期，显示民间部门对劳工的需求仍强，美联储仍有加息空间。美国同日公布的9月ISM非制造业指数虽然下跌至56.7，但仍远高于景气荣枯线50，代表服务业稳定成长、就业增温，经济保持扩张。

　　另外，美国的高通胀使美联储在9月会议再加息75基点码，点阵图甚至暗示11月也会加息75基点，12月则加息50基点。与此同时，美国实质利率也在近期大幅走升，富兰克林证券投顾表示，预计短期内仍可能较难以看到美元、实质利率出现明显回落；美联储主席鲍威尔再次表示打击通胀为核心目标，年底前可能还会加息，加息循环时间延长至明年上半年，且可能要到2024年才会降息，升息时间与空间超出预期。

　　对冲基金面对美股周初大涨反而降低风险敞口

　　对冲基金未加入押注美联储即将减缓货币紧缩力度的行列，至少在周五就业数据公布前夕是如此。摩根大通机构经纪部门汇编的数据显示，在美国股市本周初创下2020年以来最大两天涨幅时，多空策略对冲基金同时减少了多头和空头头寸。

　　“本周到目前为止，总体上不愿增加风险敞口，”摩根大通包括John Schlegel在内的团队在报告中写道。“看来我们可能仍处于观望状态，投资者等待进一步的宏观数据（例如就业报告、CPI ）以及微观数据（例如公司业绩和展望）。”彭博调查所得预估中值显示，美国9月份新增非农就业人数料达25.5万。除非出现意外，就业报告以及将于下周公布的消费者价格指数可能会促使美联储维持紧缩路径，以减缓需求并遏制通胀。

　　IMF主席：全球经济前景“转趋暗淡”，衰退风险上升

　　国际货币基金组织（IMF）主席格奥尔基耶娃周四表示，国际货币基金组织将在下周下调其对2023年全球增长2.9%的预测，理由是衰退和金融不稳定的风险上升。

　　格奥尔基耶娃说，鉴于新冠疫情、俄罗斯入侵乌克兰以及各大洲的气候灾害造成的冲击，全球经济前景正在变得黯淡，而且很可能会变得更糟。她表示，“我们正在经历全球经济的根本转变，从一个相对可预测的世界―转变成一个更加脆弱的世界，更高的不确定性、更剧烈的经济波动、地缘政治对抗以及更频繁且更具破坏性的自然灾害”。

　　格奥尔基耶娃认为，以低利率和低通胀为特征的旧秩序，正在让位给“任何国家都可以更容易、更频繁地偏离轨道”的秩序。她说，世界上所有最大的经济体现在都在放缓，这抑制了新兴和发展中国家的出口需求，而新兴和发展中国家已经受到食品和能源价格高企的沉重打击。

　　格奥尔基耶娃表示，国际货币基金组织将在下周发布《世界经济展望》，届时将把2023年的增长预测从2.9%下调，这是今年第四次下调。她说，IMF将维持其目前对2022年增长3.2%的预测不变，并没有给出新的2023年预测数字。

　　LME限制俄罗斯金属交割，铜、铅、锌等何去何从

　　在国内的十一假期期间，外盘有色金属价格出现集体大涨，市场人士表示，这主要是受市场宏观氛围的带动。其中，周二LME期铜价格跳涨2.8%，而后持续走高，在触及两周以来的高位后有所回落；LME期铅大涨5.2%，触及每吨2093美元/吨的逾一个月最高点位，此外，LME铝、锌也同步走高，此前LME对俄罗斯俄罗斯乌拉尔矿业金属公司（UMMC）及其子公司的金属交割实施限制。

　　欧洲最大锌冶炼企业之一的Nyrstar周二称，位于澳大利亚的Port Pirie铅冶炼厂将关闭55天，而一位消息人士表示，嘉能可（Glencore）长在评估其位于意大利的Portovesme铅冶炼厂的可持续性发展。

　　LME周四公布的数据显示，LME仓库铅的注册仓单重挫44%至15600吨，为30年来最低水平。LME库存紧张，推动LME现货铅较三个月合约每吨升水达到38.75美元/吨，为去年12月以来的最高水平。

　　“尽管美联储官员继续‘鹰’派发声，但市场对美联储加息政策预期有所降温，美元指数高位回落，市场等待美国公布最新非农数据。消息方面，10月3日，英国政府放弃对最高收入人群减税，英镑兑美元涨超1%，完全收复9月23日宣布减税以来的跌幅。10月5号，OPEC+宣布减产200万桶/日提振原油价格。欧洲能源危机继续发酵，对欧洲铅锌冶炼厂减产再度形成炒作。”中原期货有色金属分析师刘培洋认为，这些因素都是提振外盘有色金属的原因。

　　金瑞期货有色金属分析师龚鸣同样认为，美联储加息预期放缓，美元自高位回落是导致外盘有色金属集体上涨的首要原因。她表示，本次美元回落既有美国PMI数据不及预期，导致美联储加息预期缓和的影响，亦有此前美元有超买情绪的修复。美元在前期大幅上涨后，进一步上行驱动减弱。当前市场下，保持“鹰”派加息节奏在高通胀预期的背景下，进一步偏“鹰”空间有限。

　　此外，龚鸣介绍说，当前俄乌冲突持续演绎，俄罗斯公投结束后，欧、美、俄表态均较为强硬，战争风险继续走高，也是导致外盘有色金属价格普涨的原因之一。

　　而OPEC联合减产，原油价格走高，同样提振商品情绪。龚鸣介绍说，10月5日，OPEC+组织决定自2022年11月起，将该组织的石油产量在8月的产量水平上下调200万桶/日，这一减产量相当于全球原油供应总量的2%。此外，LME近期宣布限制俄罗斯乌拉尔矿业金属产品（涉及铜、锌品种），虽然实际影响量级有限，但在情绪上也有推波助澜的作用。由于宏观是主要影响因素，铜宏观属性较强，涨幅居前。

　　“从内外盘的价格联动角度来看，国庆节长假后，内盘有色可能出现补涨，但值得注意的是，本次美元回落对铜价影响较大，美元回落后，人民币有所走强，因此人民币计价的内盘价格涨幅预计较外盘相对有限。”龚鸣表示。

　　在美联储加息周期尚未结束的背景下，欧美制造业数据继续走弱，美国9月ISM制造业指数降至2020年5月以来最低，下逼50荣枯线，新订单指数连降三个月，与就业指数同陷萎缩。欧元区9月制造业PMI连续三个月萎缩，英国与德、法等主要经济体的制造业PMI均进一步深陷萎缩，加剧衰退风险。“关键的2年期与10年期美债收益率曲线继续深度倒挂，突显市场对‘鹰’派联储引发经济衰退的担忧。因此欧美经济的走弱将会拖累有色金属的价格。”刘培洋表示。

　　据外媒报道，Liberum大宗商品策略主管Tom Price说：“背景仍然是严峻的。美联储仍决心抗击通胀，消费全球一半大宗商品供应的中国经济仍在挣扎。”他表示，一年多来，美联储一直专注于抑制通胀。它的“鹰”派信息从未改变。然而，市场一直希望可能会出现某种突然的缓解。

　　对于近日外盘有色金属的普涨，Price认为这是错位的乐观情绪。据他预测，在未来12个月，大多数基本金属价格还会有10%―30%的下行空间。

　　对于后市，龚鸣认为，短期来看，有色金属价格或在相对高位陷入僵持，主要受到美联储加息预期影响。虽然市场前期对美联储加速加息预期较为充分，近期表现修复态势，但美国非农数据公布在即，市场有一定观望心态。除宏观情绪外，有色金属特别是铜偏低的现货库存亦对价格或者价格结构有一定支撑，建议持续关注。

　　但从中长期的角度，龚鸣认为，有色金属的价格压力较大。“此前英国风险资产迅速回落引发市场担忧，对市场有重要启示。展望四季度后期，冬季来临，欧洲经济仍面临较大不确定性。一定欧洲经济面临风险，或难保持偏鹰货币政策，美国相对较强的经济韧性及货币政策鹰派空间仍是美元的有力支撑，有色价格或持续面临较大压力。”她说。

　　“考虑到美联储下一次加息要到11月份，因此10月份宏观市场重心将转至国内方面，市场预期国内二十大会议之后或有新的政策利多兑现，对市场将会有一定提振。”刘培洋表示。