6只科技主题基金测评：各显千秋，“科技”大不同

#老司基硬核测评# 近期最大的热点就是华为mate 60发布，它的发布绝不仅仅是一台手机，而是一个国家科技进步的象征，这波热潮也带动了消费电子板块的表现。

这一期的主题是6只科技主题基金的测评，我看了这一期的6只基金的基本面资料，可以说是众星云集，基金经理里面的“科技”特长生都参与了，蔡嵩松、杨锐文等基金赫然在列，高手过招，自然不同凡响。

这6只基金除了金鹰核心资源外，其他成立时间比较接近，规模也是表格中后四只更大，甚至基金经理从业年限也差不多，所以要比较起来其实并不容易。@今日话题

科技的重要性

在当前阶段，确实应该关注科技主题的机会。人类社会的发展史，就是一部科技进步的历史，每次经济腾飞和大跨越，都是和科技成果大爆发的时代；世界上的发达国家，都是随着科技进步和产业分工，从而形成自己的独特优势产业，才能在国际产业链分工中立足。

日本的汽车、材料工业、机器人，美国的互联网、金融、军工，德国的汽车和化工、电气等都是各自通过科技攻坚，从而形成自己的优势地位。

随着产业的分工越来越细，发达国家在产业升级的同时，向发展中国家转移低端产业，发展中国家利用人口、成本等优势承接低端产业，从而带动经济的发展，带动消费的升级，这种模式下的产业分工对各方都是有利的，但是从事低端产业的一方从中得到的价值极其有限，而从事高端产业的获得了产业链的大部分价值。

这样久而久之，低端产业链的部分想要升级，从事附加值更高部分的发达国家自然不愿意，要突破这种限制，必须依靠科技，发展自主的高科技、高附加值产业，过去的日本、韩国、新加坡都是这样发展起来的。

当前国际形势纷繁复杂，逆全球化趋势明显，各国都开始转向内循环，依靠自身产业链完成闭环，就当前的经济发展水平来说，肯定不是基本衣食住行、温饱的闭环，而是更高质量，更高附加值的闭环，这就需要高科技的支撑。

6只基金分析

好了，现在就来开始分析这6只基金，从基金类型上看诺安和鑫是灵活配置型基金，其他的基金都是偏股混合和股票型基金，但是实际仓位看，它的最新股票仓位并不是最少的，南方人工智能主题更少。

1、金鹰核心资源混合

从投资风格来看，金鹰核心资源混合是比较特别的，这并不是一只典型意义的科技主题基金，它的主打其实是“核心资源”，它的投资目标是：“以深入的基本面分析为基础，通过投资于拥有核心资源的个股，在充分控制风险的前提下，分享中国经济快速发展的成果与资源的价值增值，进而实现基金资产的长期可持续稳健增长。”

所谓核心资源，是指能够被企业占有和利用，为企业创造经济价值，进而给企业带来核心竞争力的稀缺的生产要素、生产或经营条件、独特生产工艺与技术，以及经营权利。

所以核心资源不仅仅有高科技元素，也会有其他类似于垄断型资源的成分，从最新的持仓来看，金鹰核心资源混合的前三大持仓行业是计算机、电子和传媒，占比近70%，虽然不敌，但对比其他科技主题的90%以上并不高。

不过，从业绩看，金鹰核心资源混合的表现确实是这几只基金里最出色的，从近一年的回撤和波动率来看，也是最小的；基金经理陈颖，本科毕业于北大，不同于其他的基金经理，他曾经在实业干过七年，毕业后在广东省电信规划设计院项目经理，惠普公司技术销售；2010年才开始进入投资行业，2015年开始担任基金经理，这样的复合经历让他对科技新事物的发展脉络看得更透彻，同时也对潜在的风险保持理性的判断。

陈颖当前管理8只基金，规模47.38亿元，金鹰核心资源混合是他的代表作，任职回报达到了116%，陈颖此前接受采访时表示，他的投资思路是偏向绝对收益的，投资方法是自上而下与自下而上相结合，寻找市场上预期差相对较大的公司，在预期差兑现过程中，股价可能就会出现比较大的涨幅，这是研究和投资的价值所在。

金鹰核心资源混合的选股偏向大盘和中盘价值，换手率在300%左右，属于中低水平，同类基金比较来看，金鹰核心资源混合在最近三个季度都是排行前列，算是比较突出的产品。

2、诺安和鑫

第二个要说的产品是诺安和鑫，诺安基金的产品其实不用太多分析，基金经理蔡嵩松更不用说，他们的产品必然是大局押注芯片的，不过这只基金是灵活配置型，令我没想到；尽管如此，但这只基金的股票仓位最近三年从来没有低于80%，在此之前并非蔡经理管理，主要的持仓是债券，2018年5月接手之后才开始“放飞自我”。

目前蔡经理管理的产品有5只，规模达到了281亿元，业绩最好的就是这只诺安和鑫，任职回报达到了78.7%，蔡经理的风格不用多说，简单说比较重仓芯片，有人说他的产品最好去睇啊，就是芯片（半导体）指数基金。他自身也确实有这方面的背景，所以我相信他是懂的，持仓集中度比较高，换手率很低，而基金的持仓风格决定了它的波动率比较高，不过这几年赶上风口，业绩还算不错。

3、景顺长城电子信息产业

提起科技主题基金经理，杨锐文肯定算一个，杨锐文名声远扬，一是因为他在善于投资科技股，被称为科技股猎手，另外就是他的年报、季报解读写的好，洋洋洒洒几千字，不像很多基金经理的“豆腐块”。

景顺长城电子信息产业除了投资A股的电子信息产业股票外，还可以投资港股通相关的行业，业绩比较基准是中证TMT产业主题指数收益率×80%+中证港股通TMT主题投资指数收益率(人民币)×20%。

最新的持仓来看，电子产业占比75%，主要是芯片，前十大持仓占比42%，集中度比较高，基金的选股偏向大盘和中盘，换手率一般；业绩表现看，2022年表现一般，今年以来涨幅13.14%，算是比较优秀，也赶上了年初的科技风口。

杨锐文自基金2020年成立以来一直担任基金经理，他的任职回报为8%，中规中矩，他目前管理12只产品，规模有337亿元，是百亿基金经理的一员，杨锐文高度看好科技与制造行业，深信制造业立国和科技兴国。

他把行业和公司分为两类，一类像被照顾得比较好的家畜，日子过得比较舒服，但没有爆发性；另一类像丛林里的猎狗，有很强的拼搏精神和开拓精神，投资风险很大，死亡率很高，但大浪淘沙后生存下来的企业，具备强劲的竞争力；杨锐文倾向于后一种――有拼搏精神的猎狗，而且希望在它们还较小的时候投资。

4、南方人工智能主题和南方信息创新混合

这两只基金是南方基金的“科技大礼包”，前者偏向人工智能，后者偏向芯片、半导体，两者成立时间差不多，只相差半年，但是南方人工智能主题的股票仓位只有69%，后者是92%，南方人工智能的同期业绩更好，回撤也控制得更好。

南方人工智能的业绩基准是中证人工智能主题指数收益率×60%+中证港股通综合指数×10%+上证国债指数收益率×30%，这也是与它的持仓相匹配的；南方信息创新混合的业绩基准是中证信息技术指数收益率*60%+中证港股通综合指数收益率*10%+上证国债指数收益率*30%，两者跟踪基准类似。

不过，从业绩和回撤来看，南方人工智能做的更好，近三年收益113%也是这几只基金里最高的，但4亿多的规模也是最小的。两只基金的基金经理分别是罗安安和茅炜，罗安安主要看好AI，还包括互联网平台，云计算、金融 IT 和自动驾驶等板块；茅炜则看好硬科技和进口替代的方向，从今年的表现看，南方信息创新混合的表现稍稍领先。

这两只基金，我们暂不评价孰优孰劣，虽然最近几年南方人工智能占优，但它们各自的侧重点不一样，近三年的表现，可能和市场的风口有关，还需要继续观察；一个人工智能，一个半导体硬科技，风格特点明显，供不同投资偏好的投资者选择。

5、创金合信科技成长

无论从业绩还是规模看，创金合信科技成长都算是中规中矩的产品。这只基金的侧重点一直是在电子板块，今年上半年大幅提升了计算机板块的比例，取得了不错的效果，基金经理周志敏在半年报中提出：“这也恰恰说明，在一个 “新”和“变”为基调的赛道里，要小心经验主义和教条主义，要时时提醒自己做到实事 求是和与时俱进。”

对于下半年，周志敏特别提到了MR板块，看好自主可控方向，从实际持仓来看，计算机板块确实在创金合信科技成长的持仓比例较高，而自主可控的方向多数就属于计算机板块，比如前十大持仓里的金山办公、太极股份、中国长城、中国软件等等。

这只基金在2019-2021年的顺风行情里表现不错，但是在2022年的逆风行情里低迷，2023年上半年及时调整策略，取得了良好的效果。

周志敏自2017年基金成立以来一直单独管理这只基金，所以风格和策略比较稳定，年初以来基金调整了风格，业绩不错，规模也随之增长较快，总体来看，这只基金相对比较平稳，选择科技股、自主可控方向可以考虑。

总结

当前世界局势纷繁复杂，全球面临新一轮的转折点，各国都在争夺科技领域的制高点，在这种情况下，突破性科技成果显得极其重要。这一期的主题是6只科技主题基金的测评，可以说是集中了A股市场优秀的代表性科技主题基金。

6只基金虽然被冠以“科技”的抬头，但是侧重点是不一样的，金鹰核心资源混合、创金合信科技成长偏重计算机板块，南方人工智能偏向AI，诺安和鑫、景顺长城电子信息产业、南方信息创新混合偏向硬科技、半导体、自主可控，这些方向虽然最近几年都在风口，但是发展阶段和受益程度是不一样的，这也很大程度上造成了业绩和回撤的差异。

按我个人判断，比较青睐金鹰核心资源混合和南方人工智能主题，但这也仅代表在这几只基金里相对看好，不作为投资推荐，市场有风险，投资需谨慎。