55家公募交半年卷 费率改革促使公募基金竞争加剧

整体营收净利双降

伴随上市公司2023年半年报持续披露，各家基金公司上半年的成绩也相继揭晓。据北京商报记者不完全统计，截至8月30日20时，已有广发基金、华夏基金、南方基金等55家公募上半年成绩单“出炉”，总体来看，上述公募累计实现净利润172.91亿元，较2022年同期的180.21亿元数据小幅下滑。同期，上述公募平均净利润为3.14亿元，同比基本持平。

从营业收入来看，在部分基金公司未披露营收数据的基础上，数据可统计的49家基金公司总营业收入达505.47亿元，较2022年同期的514.24亿元同比减少1.71%。平均营业收入为10.32亿元，较2022年同期的10.57亿元数据小幅度下滑，同比减少2.37%。

“上半年部分公募基金的业绩表现较为平稳，可能是公募基金逐渐适应当前市场的投资风格与运行特征，净值管理逐渐倾向于稳健。”财经评论员郭施亮表示。

前海开源首席经济学家杨德龙则指出，上半年基金公司业绩出现下滑但下滑幅度相对较小，主要还是受到整体宏观市场环境趋势的影响。在上述背景下，上半年基金规模增长较少，进而影响基金业绩变化幅度。

马太效应加剧

而就净利润具体情况而言，头部公募和中小公募仍存在明显的马太效应，且两者之间的差距已逐步拉大。

据北京商报记者统计，当前已披露相关财务数据的公募里，易方达基金、工银瑞信基金、广发基金、华夏基金、富国基金2023年上半年净利润均超10亿元，分别为16.17亿元、12.84亿元、12.15亿元、10.75亿元以及10.65亿元，其中广发基金、华夏基金均实现同比增长，另一方面，也有南方基金、招商基金的上半年净利润逼近10亿元，分别为9.85亿元、8.92亿元。

但与此同时，也有部分头部公募的净利润出现同比下滑的情况。数据显示，包括易方达基金、景顺长城基金、兴证全球基金、银华基金、招商基金、博时基金、交银施罗德基金在内的多家头部公募在2023年上半年净利润同比均有不同程度的下滑，降幅均在15%以内。其中，长城证券(002939)半年报中指出，景顺长城基金的净利润同比下滑主要系受市场行情影响，管理规模保持稳定但经营业绩有所波动。

而市场行情表现对于中小型公募业绩的影响进一步扩大，甚至还有多家机构出现净利润亏损的情况。其中，中海基金、兴银基金、国海富兰克林基金、长信基金、瑞达基金、东吴基金、富安达基金、光大保德信基金、中金基金的净利润同比均跌超20%。

针对上述机构净利润大幅下滑甚至亏损的具体原因，北京商报记者发文采访部分机构。中海基金内部人士回应表示，中海基金业务构成中，权益类产品占比较重，受2023年上半年市场震荡影响，权益类产品保有规模较上年同期减少近20%。上述情况也影响了公司上半年的经营业绩。

郭施亮则表示，部分公募基金仍未摆脱亏损局面，主要与同期市场环境变化有关，也可能与公募基金资产管理能力不强、风险控制水平不高等因素有关，影响基金公司业绩表现。

公募竞争或加剧

不过，震荡市下，也有中小型公募打了漂亮的“翻身仗”。例如，2023年上半年，国金基金的净利润为929.57万元，同比大增1207.78%。同期，中邮创业基金、方正富邦基金、华富基金、东兴基金的净利润也达7098.42万元、2613.79万元、2569万元、1502.71万元，同比分别增长100.38%、76.02%、107.01%、638%。但整体来看，净利润数值与头部公募仍有较大差距。

那么，上述部分基金公司净利润同比大涨可能有何原因？东兴证券(601198)半年报指出，东兴基金上半年成绩得益于管理规模的快速上涨。长城证券半年报也指出，长城基金上半年净利润同比增长达93.06%主要与公司基金管理规模同比增长有关，带动同期经营业绩提高。

在某公募分析人士看来，市场行情的好转和投资者信心增强可能导致基金规模增长，从而提高管理费收入，成为净利润同比大涨的原因。其次，基金公司的投资策略和业绩表现若受到市场认可，也会吸引更多市场资金流入。此外，基金公司运营能力和管理水平的提升也是因素之一。

展望下半年，部分基金公司已透露其发展计划。东兴证券半年报指出，未来东兴基金将充分发挥自身特色优势、补足薄弱点，加快权益类业务布局，推动固收产品进一步扩大规模。投研方面，则要丰富和完善适合东兴基金现阶段发展、适合市场需要的个性化产品布局。

前述中海基金内部人士也对北京商报记者表示，下半年公司将强化投研团队建设，提升整体业绩稳定性。拓展新产品与业务，积极探索创新型产品，以满足不同投资者的配置需求；此外，通过深耕渠道，进一步深入拓展产品合作机会，主动加强渠道维护与客户陪伴；降低公司运营成本，提高运营效率。进一步优化公司内部运营流程。

而就在上半年接近尾声、下半年拉开序幕之际，基金行业一项重磅改革新鲜出炉，伴随着费率改革落地，下半年基金公司业绩可能如何变化也成市场关注焦点。杨德龙直言，费率改革可能对基金公司的营业收入情况造成冲击。若下半年基金发行规模无法快速增长，则相关基金公司业绩变化可能不大甚至同比减少。

郭施亮则认为，费率改革将促使公募基金竞争加剧，还利于投资者，同时，也会提升基金的吸引力，预计2023年全年基金公司业绩变动情况仍将继续保持平稳。

前述公募分析人士总结称，2023年下半年基金公司业绩可能会有所变化。相关业绩走势可能受到市场行情、经济形势和投资者情绪等多种因素的影响。随着市场不断发展、费率改革的推进，公募基金行业也将迎来更多机遇和挑战。

北京商报记者 李海媛 郝彦