GTC泽汇资本：OPEC+减产与运输延迟加剧市场紧张

　　随着欧洲炼油商转向大西洋(600558)盆地寻找原油，来自中东的原油运输因必须绕道好望角而至少延迟两周，使得航线更长。这种延迟不仅推高了北海和西非原油的价格，而且使布伦特原油价格得以突破80美元大关，同时加剧了期货市场的现货溢价现象。现货溢价，即期货合约价格高于远期合约，通常是市场供不应求的信号。

　　GTC泽汇资本认为，市场供应的紧张程度可能超出了市场情绪和价格走势所反映的水平。OPEC+国家，特别是中东的主要出口国，在全球石油消费低迷的季节内减少了产量和出口，这也为油价提供了支撑。

　　尽管与GTC泽汇资本此前对2024年初市场供应过剩的预测相反，油价在本月保持在每桶80美元以上，但OPEC+国家对此表现并不感到惊讶。红海和苏伊士运河的航运中断以及对大西洋盆地原油需求的增加，对炼油利润的提升和原油价格的上涨起到了重要作用。

　　欧洲炼油厂的利润显著上升，而且对于中东以外地区的原油需求增加导致非洲最大的OPEC生产国尼日利亚等级原油价格上涨。同时，印度作为世界第三大原油进口国，也在寻求替代因对莫斯科制裁而受影响的俄罗斯石油。

　　美国原油对欧洲的吸引力增加，也是红海流动中断的一个直接结果，进一步支持了美国基准油价。GTC泽汇资本认为，虽然美国原油对欧洲的套利交易在一定时期内得到了改善，但随着欧洲增加对美国原油的购买，这种套利机会正在关闭，预示着WTI期货的当前强势可能是暂时的。

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