药明系重挫，港股通创新药ETF（159570）大跌7%，基金经理最新解读来啦！

2024年开年，A股和港股行情低迷，医药板块下跌较多，周五因药明系闪崩，创新药板块进一步重挫，港股通创新药ETF（159570）收盘大跌7.45%，成交激增至6500万元，整体来看创新药板块的估值也到了较高性价比的位置。

针对市场传言的美拟出台生物安全法案，药明生物首席执行官陈智胜回应称，这只是一个反华议员的提议，到变成法律是极小概率事件，而且要几年时间。陈智胜个人也没有在军方任何机构任职过。公司会尽快公告澄清一下。

近期市场对于创新药关注度较高，港股通创新药ETF（159570）基金经理乐无穹针对港股创新药产业的投资机会发表了最新观点。

核心观点：

（1）供需端局面打开，创新药进入高速发展期

首先从需求端，创新药的需求刚性且持续。随着人口老龄化程度的加深，我国人均医疗卫生费用呈上升趋势，整体医药需求持续稳定增加，创新药长期向好趋势显现，未来潜力持续。

从供给端，国内创新药进入收获期，国际认可度提升，出海进程加速。创新药产业链具有高壁垒、高回报的特征。近几年，国产创新药License out（对外授权）的数量及金额屡创新高，近期更有国产创新药龙头的PD-1、小分子药物在美获批上市，充分体现了国产创新药的国际认可度正在不断提升。

（2）港股便宜，港股通创新药更便宜

目前，AH股整体的溢价水平大概是50%-60%，意味着A股比港股贵接近60%；而医药板块 AH股溢价更是达到了100%，所以说港股通创新药更加便宜，而且溢价水平处于历史高位，同一资产在两地出现极端差异化定价的情况是难以持续的，价差收缩也为港股通创新药提供修复空间，这也意味着后续修复的时候，港股通创新药的反弹力度也会更大。

数据显示，国证港股通创新药指数（987018）最新市销率仅3.41倍，处于2021年11月指数发布以来相对低位，估值分位数为0%（数据来源：Wind，截至1月23日），正处估值洼地，立足当下正式左侧布局良机，投资性价比相对较高。

（3）港股创新药中市值超90%的股票属于港股通标的

从投资范围角度，港股上市的创新药企业中已纳入港股通标的的证券，市值占比超90%；如果我们进一步筛选日均成交额超过500万港币的港股创新药，95%以上都在港股通的范围内。相比其他科技板块，港股创新药板块的港股通覆盖度是比较高的。因此，投资港股通范围内的创新药上市公司基本可以覆盖绝大多数的港股创新药标的。

（4）国证港股通创新药――更集中、更纯粹的港股创新药标的指数

近日刚上市的港股通创新药ETF（159570），跟踪标的指数为国证港股通创新药，这一指数的特点是更集中、更纯粹。首先，它的前十大成份股均为港股创新药产业链的核心个股，合计权重为71.2%；成份股中CXO的比例比较低，仅占15.2%，创新药权重占比达84.8%。而像恒生医疗保健指数、港股通医疗保健指数等，创新药占比大概在60%，并且也会包含一些医药流通、互联网医疗的类似企业；相较而言，国证港股通创新药指数的创新药纯粹性会更好，创新药集中度更高。

总的来说，如果投资者想投资更集中、更纯粹、弹性更大的港股创新药，不妨关注港股通创新药ETF（159570）。

恒生生物科技ETF（513280）跟踪恒生香港上市生物科技指数，旨在反映香港上市生物科技公司之整体表现，包括在香港交易所透过上市规则第18A章上市的公司，同样值得关注。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。投资人应当阅读《基金合同》等法律文件，了解基金的风险收益特征。港股通创新药ETF（159570）和恒生生物科技ETF（513280）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。