农行旗下农银人寿近半数股权出售 消息称美国保德信考虑接盘 又一家中外合资银行系险企将诞生？

有人忙于股权转让或出清，有人则在择机收购入场。继7月以2.65亿元竞得前海再保险10%股权后，美国保德信金融（Prudential Financial）持续加码布局中国。

近期，据媒体引述消息报道，美国保德信金融拟向中国农业银行(601288)洽购旗下控股子公司农银人寿少数股权，该交易对农银人寿估值可能介乎30亿―40亿美元（约合人民币214亿―285亿元），所售股权比例为20%―49%，亦可能涉及银保合作交易。

另有知情人士透露，随着未来业务拓展，农银人寿仅靠发债对业务发展支撑有限，由于小股东较多，未来增资仍将面临不少障碍，公司正在加快股东变更和增资步伐加紧“补血”，这或是少数股权投资者考虑出售所持股份的重要原因。

美国保德信考虑收购农银人寿少数股权，又一家中外合资银行系险企将诞生？

知情人士透露，美国保德信金融正与一家财务顾问合作商讨，评估对农银人寿股权的出价。

据悉，目前有关交易谈判仍在进行，本次股权出售也引起其他金融机构对入股农银人寿的意向，可能有其他投资者出价竞投。记者就此事向农银人寿求证,截至发稿暂无回应。

早在今年6月，就有媒体引述知情人士消息，由中国农业银行控股的农银人寿的少数股权投资者正在考虑出售所持股份，这宗潜在的交易吸引了国外和本土银行、保险商和基金公司的初步兴趣。

值得注意的是，在深化对外开放的背景下，美国保德信金融一直不断加码中国市场。今年7月，前海再保险10%股权再次竞拍，经公开竞价，竞买人为美国保德信金融旗下子公司保德信国际（Prudential International Insurance Holdings,Ltd. ）。

另据美国保德信金融官网显示，目前，公司旗下的保德信投资管理公司，与光大集团下属的光大证券(601788)共同建立了光大保德信资产管理公司，美国保德信也一直寻求在中国寿险市场的多重机会，自1998年9月就在中国成立了代表处；2012年，美国保德信与复星集团在中国合资成立复星保德信人寿，双方各持股50%，目前经营已有10个年头。

有毕马威分析师表示，若此次成功入股农银人寿，将有利保德信扩大在全球第二大经济体的市场。

一方面，未来美国保德信金融将能依托中国农业银行的银保渠道扩展银保业务，并且借助中国农业银行银行的网点优势，深入其分支机构尚未覆盖的地区，扩展其客户来源。未来，美国保德信金融也可能通过持有农银人寿的股份，获得中国农业银行代销的优先权以及手续费优惠。

另一方面，如果双方“联姻”成功，或能为个险、银保融合打开新局面。“过去保险行业似乎总是存在矫枉过正的情况，行业主体一般都是银保独大或个险独大，亦或是快速急转弯切换赛道。在行业增速放缓的背景下，应加速供给侧改革创新，在生态圈建设，业务互相融合赋能、多元化发展等方面探索，二者在转型升级及开启行业对个险、银保融合方面充满想象空间。”上述人士指出。

公开资料显示，截至2018年末，中国农业银行境内分支机构共计2.34万个，包括37个一级分行、386个二级分行、3455个一级支行、1.94万个基层营业机构以及52个其他机构。农银人寿在全国设立了包括23家分公司在内的近400家分支机构。随着个险代理人渠道规模大幅下降，保险消费下沉，银保渠道在保险销售中将起着举足轻重的作用。

值得注意的是，据财联社记者梳理，近年来银行牵手外资保险巨头的合资人身险公司取得了较大发展，在资本金、保费快速飞涨的同时，公司盈利能力也不容小觑，例如中信保诚、光大永明、交银人寿等银行系人身险公司。这或许是美国保德信金融持续下注中国保险市场的原因所在。

7家银行系人身险公司合资前后资本金、保费增长情况

偿二代二期之下核心偿付能力充足率走低，农银人寿开启补血加速度

据悉，农银人寿最早名为国民人寿，成立于2005年，由北京中关村(000931)科学城建设股份、联想控股、重庆国际信托投资公司等6家企业发起组建。

2007年，国民人寿更名为嘉禾人寿。2010年，联想控股转让所持全部嘉禾人寿1.2亿全部股份，退出股东行列。

成立初期，嘉禾人寿的业绩一直萎靡不振，多年亏损，2010年其偿付能力充足率仅为71.26%，到了2011年甚至跌至-86.21%。

关键时刻，中国农业银行向其抛出橄榄枝。2011年2月，中国农业银行斥资25.9亿元收购嘉禾人寿51%股份。2012年，经银监会批准后正式成为其控股子公司，同时更名为农银人寿。

背靠中国农业银行这颗大树，农银人寿保费规模保持稳步增长。年报数据显示，2016―2021年，农银人寿分别实现保险业务收入182.89亿元、238.65亿元、176.38亿元、232.29亿元、264.75亿元、294亿元。

业务规模攀升的同时，农银人寿净利润整体呈稳步增长趋势。2016―2019年，农银人寿依次实现净利润1800.43万元、1.11亿元、1.39亿元、3.32亿元，仅在2020年，农银人寿实现净利润2.68亿元，同比下降19.45%，但2021年恢复同比正增长，实现净利润3.2 亿元。

不容忽视的是，由于农银人寿售卖的产品以分红、年金险为主，银保业务价值率相对较低、对资本占用消耗严重，且面临着较大的到期付给压力和流动性考验。

2022年上半年，农银人寿综合偿付能力充足率175.46%，核心偿付能力充足率99.52%，风险综合评级为BB。

“按照监管要求，综合偿付能力充足率100%、核心偿付能力充足率50%、风险综合评级B类，是偿付能力达标的3个底线要求。但考虑到一些分类监管要求与偿付能力挂钩，一些业务要求综合偿付能力充足率达到120%或150%以上才能开展，实践中保险公司对偿付能力充足率安全的要求会比底线高。”业内人士介绍。

此外，偿二代二期落地，2022年上半年，保险业普遍面临偿付能力充足率下滑的压力，一些公司纷纷开启了增资、发债计划，农银人寿也不例外。

近期，在农银人寿2022年第二次临时股东大会上，会议审议通过了公司发行20亿元资本补充债券的议案。

据悉，从融资难易度、时间周期来看，发债融资相对其他补充资本金的方式而言，周期更短、成本也更低。

“对于很多险企而言，为提升偿付能力增资并非易事，面对过往暴露出的种种违规关联交易、隐秘实际控制人，以及由此导致的险企危局等，监管前所未有地强化了对于股东资质、资金来源真实性的审查。随之而来的是，部分险企股东由于资质无法满足新的监管要求，或自身也面临现金流吃紧，在通过股东增资方式进行资本补充困难的情况下，发债是一个不错的选择。”业内人士指出。

值得注意的是，2019年7月，农银人寿曾披露一项股权转让计划，西藏腾云投资和新纪元拟分别向世纪金源转让2%和8.34%股权。转让完成后，新纪元退出股东名单，腾云投资和世纪金源合计持有农银人寿19.99%股权，将成为仅次于农业银行的第二大股东。不过，这项股权交易自2019年7月披露后并无下文。

2022年二季度偿付能力报告显示，除中国农业银行之外，农银人寿目前由北京中关村科学城建设股份、西藏腾云投资管理、重庆国际信托、中国新纪元、大连汇盛投资5家企业控股49%。

资料来源：农银人寿2022年二季度偿付能力报告。

在5家小股东中，新纪元与北京中关村科学城建设股份存在关联，大连汇盛投资及北京中关村科学城建设两家公司均存在不同程度的股份质押或冻结。