中小银行理财业务现迷局 牌照惜发致候场者排队超3年

证券时报记者 刘筱攸

时隔1年多，城商行阵营等到了一张新的理财牌照（北银理财）。而农商行阵营自第一张牌照下发后，已有两年多未见新牌照批复。中小银行要拿到理财公司（指理财子公司，下同）的入场券，比此前预计的要难。

当全国性银行（国有大行、股份行）几乎各配一家理财公司的时候，正在苦苦排队的中小银行候场者，有的已经翘首等3年多。

包括招商证券银行业分析师、中信建投证券银行业分析师在内的专业人士均预计，未来全市场只会保留50家左右的理财公司，没有牌照的中小银行将彻底从理财市场出局。也就是说，刨除目前已批复的30张牌照，目前剩余的入场券还有约20张。而根据监管数据，截至6月末，全国共有293家银行机构还保有存续理财产品，去掉已下设理财公司的17家全国性银行、8家城商行和1家农商行，即260多家银行将争夺这20张牌照。

存续理财规模无疑是监管批复上述牌照的核心考虑因素。目前已拿到入场券的城商行、农商行，理财规模均在千亿级以上。而市场密切关注的是，监管部门批复牌照的门槛有无可能放宽？如果可以，这个门槛究竟会被划到什么区间，能否兼顾理财公司牌照的“含金量”和中小银行理财业务的“活路”？

微妙局面：无明令即不止

今年银行理财半年报发布时，外界关注点主要落在理财公司的市场份额持续扩容上，而忽视了农村金融机构是除了理财公司外，唯一一类存续产品规模在今年上半年有所新增的发行主体，其余机构——诸如大型银行、股份行、城商行都较年初下降。

银行理财半年报显示，截至6月末，农村金融机构存续产品有8598只，存续规模12029亿元，存续规模同比上升了14.12%，较年初上升了7.64%。

这让不少专业人士感到困惑，因为这不符合此前传出的“未设立理财子公司的银行或不能新增理财业务”的监管意图。据悉，有些省份的银保监局曾对辖内未设立理财子公司的银行下达“控制新增”意见。

“监管去年就对我们进行指导，理财规模不能持续增加。截至6月末，我行的理财规模保持约700多亿的较稳定水平，跟年初差不多。在理财配置中，债券是大头，自营理财产品占七成。”一家华东地区城商行内部人士告诉证券时报记者。

另一家同处该地区的农商行资管部负责人则告诉记者，相关要求并不是一个硬性规定。“据我所知，去年下半年监管层通过监测数据发现有些城农商行余额增长很快，就提示了一下‘最好不要超过8月末时点’。然后相关提示下达至各地方银保监局，各地方局再口头提醒属地的城农商行。既然监管部门有要求，我们就有意识地控制了一下规模。”

而在同一个区域，各家城商行、农商行基于对自身实际情况（到期量、客群需求度等）的综合考虑，对这种“提醒”的执行尺度并不相同。有的自去年8月就开始压降规模，有的从今年初开始控制发行节奏，而有的理财池子较小的银行（诸如200亿元-400亿元理财规模）仍持续发行新产品。

普益标准调研后发现，大多数城商行及农商行未获得理财公司资格，但新发及存续产品占比仍然比较高。2022年上半年，城商行、农商行新发产品数量为4865只、5746只，二者合计占比高达63.95%。

证券时报记者对华东某省份3家农商行调查获悉，截至8月末，它们的存续规模均较去年同期和今年初有不同程度的增加。

以上述华东某省份为例，由于监管部门只是“提示”而不是“严禁”，所以一个“无明令即不止”的局面得以形成。中小城农商行的存量规模并没有严格锁定于某时点，因此也就没有所谓的“逐步消化”。农商行理财产品还是正常发行，只是曾经大行其道的预期收益型产品不见了踪影。

监管部门对中小银行理财业务的发展持何态度？为何做了提示性指导却并不执着于强制执行？中小银行申请理财公司牌照需要满足哪些硬性条件？记者就这些疑问在该省银保监局的政务系统上提出问询，但截至记者发稿时，尚未得到回复。

排队：一券难求

截至9月27日，已经有30家银行理财公司获批筹建，29家获批开业。若按机构主体来划分拿到入场券的理财公司，会比较直观。

其中，六大国有行各配一家理财公司，已全部开业。

在12家股份行中，目前只有浙商银行的理财公司还没有批筹。该行于2020年11月就宣布要出资20亿元成立理财公司，不过截至目前未有新进展。

已经批筹的城商行旗下理财公司有8家，7家已开业，1家正筹建待开业。其中，上银理财、杭银理财、徽银理财、南银理财、宁银理财、青银理财、苏银理财已开业，北京银行旗下的北银理财于8月获批筹建。

已经批筹且开业的农商行理财公司目前只有1家——渝农商理财，而已经批筹且获准开业的合资理财公司有4家：汇华理财、贝莱德建信理财、施罗德交银理财和高盛工银理财。其中，高盛工银理财已获准开业但尚待开业。

整体来看，全国性银行——国有大行和股份行已基本实现了理财公司的布局，仅剩1家未批筹；区域性城商行、农商行受限于理财业务规模、人才储备等因素，拿到入场券的只有9家，理财公司注册地均与母行所在地一致。

当前，中小银行阵营的理财公司“后备军”并不足，已获批筹建但尚未正式成立的城商行理财公司，目前只有北银理财1家。这张牌照历时较久，自第29家理财公司上银理财于2021年7月批筹以来，整整1年多时间，银保监会就没有发放过新的牌照。直到今年8月份，北银理财的获批筹建打破僵局，成为第30家获批的理财公司。事实上，早在1年前，北京银行就已公告董事会通过了设立理财公司的议案。

农商行的牌照似乎更不好批。自2020年2月19日重庆农商行旗下渝农商理财获批筹建、2020年6月底获准开业后，两年多过去了，再也没有新的农商行拿下入场券。

一面是牌照惜发，另一面是排队者众。记者据公开信息不完全统计：2018年，顺德农商行、重庆银行、长沙银行、吉林银行便发布公告称拟设立理财公司；2019年，威海市商业银行、朝阳银行、甘肃银行宣布申请设立理财公司；2020年，浙商银行申请设立理财公司； 2021年，西安银行、贵阳银行、上海农商行、乌鲁木齐银行均表示申设理财公司；今年成都银行、齐鲁银行宣布加入申设大军。

前前后后至少有10多家城商行、农商行的董事会审议通过了设立理财公司的议案。至少有7家已经排队等候3年以上，但牌照至今杳无音讯。

“其实，批筹理财公司应该扎口在（银保监会）创新部，但我们可能还是跟主管部门，也就是农村银行部交流较多。我们理解下来，监管的原则就是成熟1家才批复1家。‘成熟’的意思肯定是看你的规模、资本金、内控、人员等。但我们不清楚监管机构的部门与部门之间的看法是不是统一的， 究竟是什么原因让牌照批得很慢。”一名农商行高管对记者说。

中信建投证券银行业首席分析师杨荣统计发现，今年上半年有26家中小银行退出了理财发行市场。而招商证券分析师廖志明预计，未来将有50家左右的理财公司，没有成立理财公司的中小银行将逐步退出理财业务。

如果简单以规模为主要参考指标，按照市场的普遍理解，理财规模在500亿-1000亿元之间、甚至超千亿的上海农商行、贵阳银行、广州农商行、长沙银行、成都银行、齐鲁银行等，极有可能获准筹建理财公司。

“往好的方面看，（批复牌照）或许只是时间问题，等吧。”前述农商行高管说。