青龙管业（002457）2023年年报简析：净利润减85.21%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期青龙管业（002457）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中青龙管业净利润减85.21%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入20.61亿元，同比下降19.92%，归母净利润2487.16万元，同比下降85.21%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8.36亿元，同比下降20.06%，第四季度归母净利润1392.77万元，同比下降82.95%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利1.37亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.99%，同比增8.7%，净利率2.16%，同比减71.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.41亿元，三费占营收比21.42%，同比增44.86%，每股净资产6.79元，同比减1.67%，每股经营性现金流0.96元，同比增321.78%，每股收益0.07元，同比减86.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为22.82%,原因:公司全国市场布局及拓展发生的前期费用。
2. 管理费用变动幅度为11.69%,原因:公司全国市场布局及拓展发生的人员储备费用，社保基数上调。
3. 财务费用变动幅度为18.89%,原因:本报告期子公司利息收入减少。
4. 研发费用变动幅度为-29.67%,原因:报告期内研发项目较同期减少，研发投入相应减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为321.78%,原因:本报告期新签合同预收款增加。本期因发货量减少，支付的材料款相应减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-98.55%,原因:本报告期新项目投资建设支出的增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-684.85%,原因:本报告期偿还融资性款项的现金增加。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为5190.21%,原因:报告期内新签合同预收款增加，子公司理财产品收回，现金及现金等价物增加。
9. 存货变动幅度为12.48%,原因:本报告期储备材料增加，订单生产的产成品尚未发货。
10. 投资性房地产变动幅度为-5.76%,原因:本报告期计提折旧导致账面价值减少。
11. 长期股权投资变动幅度为10.27%,原因:本报告期根据联营公司净资产变动调整长期股权投资账面价值。
12. 固定资产变动幅度为42.45%,原因:本报告期水利研发大厦，新厂区建设转固，导致固定资产增加。
13. 在建工程变动幅度为-58.03%,原因:本报告期水利研发大厦达到预定可使用状态，转入固定资产。
14. 使用权资产变动幅度为115.43%,原因:本报告期子公司新增土地租赁。
15. 短期借款变动幅度为-19.04%,原因:本报告期借入短期借款净增加额减少。
16. 合同负债变动幅度为115.99%,原因:本报告期，新签合同按约定收到预收款。
17. 长期借款变动幅度为66.67%,原因:本报告期增加长期借款。
18. 租赁负债变动幅度为191.84%,原因:本报告期子公司新增土地租赁。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司当期信用减值损失不小，需重点关注信用资产质量。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，其他应付款不算少，建议了解下细节。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本不少。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.53%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.14%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达6359.07%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司复合钢管增长的原因？

答：公司2020年新设了复合钢管的产品，虽然复合钢管的应用领域相对较广，如输油、输气和输水。但公司专注在水利市场，与公司现有产品的客户重叠，并与现有产品形成了互补，增加了客户的粘性。

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