云南能投（002053）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期云南能投（002053）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中云南能投营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入29.04亿元，同比上升8.47%，归母净利润4.82亿元，同比上升76.06%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.43亿元，同比上升9.62%，第四季度归母净利润1.51亿元，同比上升108.47%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利4.84亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率41.53%，同比增4.42%，净利率14.42%，同比增50.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.12亿元，三费占营收比24.53%，同比减7.39%，每股净资产7.47元，同比增4.95%，每股经营性现金流1.01元，同比增10.37%，每股收益0.52元，同比增53.16%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-34.85%,原因:报告期公司持续加强精细化财务管理，通过融资置换降低融资成本，同时加强现金管理，提高资金收益。
2. 投资活动现金流入小计变动幅度为-59.66%,原因:本年购买与赎回的理财产品规模累计较上年减少32.16亿元以及新能源工程项目建设导致支付的现金较上年增加14.96亿元。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-83.61%,原因:本年购买与赎回的理财产品规模累计较上年减少32.16亿元以及新能源工程项目建设导致支付的现金较上年增加14.96亿元。
4. 筹资活动现金流出小计变动幅度为59.33%,原因:到期还款及存量贷款置换。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-126.7%,原因:经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量净额的综合影响。
6. 长期借款变动幅度为122.44%,原因:报告期全面推进新能源项目建设，项目借款进一步增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，公司报告期内合同负债规模环比增幅达54.5%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。公司应付规模较大，在产业链上的地位较强，有能力压款。报告期内应付占比变大，需要注意一下应付是否合理，比如有没有还不上供应商的钱，破坏经营流程的风险。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。资本投入相较于当前利润级别较大，且近几年资本开支加速，风险机遇并存，建议重点分析所投项目是否能达到预期。公司在建工程较大，可能开启新一轮投产周期。公司经营中用在财务上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过高速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达42.79%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达294.18%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在9.12亿元，每股收益均值在0.99元。

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